José Manuel Pazos



    Secciones habituales

    206 artículos
  • 05/02/25

    Riesgos de cola más amplios

    ¿Podría la brecha que se abre entre los tipos de interés a uno y otro lado del Atlántico ser solo un primer paso de algo más que podamos considerar po...
  • 27/01/25

    Recalibrando

    La primera semana del presidente deja claro que tiene como primer objetivo defender lo que entiende como intereses económicos de EE.UU. y no reparará ...
  • 20/01/25

    Manipuladores de divisas

    “…y lo que es más importante, debemos de asegurarnos de que el dólar estadounidense siga siendo la divisa de reserva mundial”, Scott Bessent en su aud...
  • 13/01/25

    ¿El diagnóstico?: "Puff..."

    Por muy bien que puedan ir las economías y así lo destaquen los analistas, el número de países cuyos electores se orientan hacia posiciones extremas e...
  • 16/12/24

    En 2025 se cumplirá… el adagio

    El consenso para 2025 prevé un crecimiento resiliente, una inflación que convergerá hacia el 2% y que los bancos centrales recortarán más los tipos ¿D...
  • 09/12/24

    Nihil perpetuum est

    Sin gobierno y sin presupuesto, Francia enfrenta tensiones políticas y fiscales. Los mercados observan con cautela y mantienen la calma. Recuperar la ...
  • 02/12/24

    El siguiente cisne negro

    En un entorno dominado por múltiples incertidumbres, los bancos centrales deben decidir: ¿seguir los datos o anticiparse al próximo cisne negro?
  • 26/11/24

    ¿Por cuánto tiempo?

    Los pobres resultados de la encuesta a los directores de compra de la Eurozona de noviembre (PMI´s), primera tras los resultados electorales en EE.UU....
  • 18/11/24

    Perturbador o destructor

    Los mercados juzgan en base a la racionalidad económica, pero estamos en ciernes de comprobar si este primer juicio no está adecuadamente enfocado y h...
  • 11/11/24

    ¿Imparable?: no tanto

    La inesperada calma con la que el dólar ha respondido refleja cautela, y los mercados prefieren no aventurarse en demasía hasta que sean los hechos lo...
  • 28/10/24

    Una "barrida" republicana

    La evolución de los mercados en las ultimas semanas no puede explicarse si no es por las crecientes expectativas de una victoria republicana. Queda sa...
  • 21/10/24

    ¿Al salón de la fama?

    Los bancos centrales aceleran los recortes de tipos, soñando con un aterrizaje suave. ¿Lograrán el ajuste perfecto o se arriesgan a un nuevo error his...
  • 15/10/24

    Las elecciones y sus sesgos

    A menos de un mes de las elecciones norteamericanas, los distintos actores se ven en la necesidad de lanzar sus apuestas. Este es un relato de los ses...
  • 07/10/24

    Insospechadas consecuencias

    Una decisión rutinaria que no parecía exigir de particular atención llevó el coste financiero más allá del 130%. Estos fueron los actores y así es cóm...
  • 01/10/24

    Cerca del pánico

    China inicia un accidentado camino para hacer frente a unas expectativas de crecimiento tan pobres como no había visto en décadas. Con las medidas anu...
  • 23/09/24

    Filtración, disenso y singularidad

    La FED cumplió su objetivo. Los mercados tuvieron tres sesiones para descontar un “mega recorte”, ajustaron sus apuestas, y como consecuencia las cosa...
  • 22/09/24

    La influencia de los discursos

    El retorno a una cierta calma, tras las recientes turbulencias de agosto, fue uno de los más rápidos que se recuerdan, pero bajo la superficie hay ind...
  • 09/09/24

    Sin estampida

    Si habrá o no recesión y hasta donde bajarán los tipos, son las preguntas más frecuentes tras el verano. Con el informe de empleo de EE.UU. del pasado...
  • 04/09/24

    Un aviso, no una tendencia

    El episodio de volatilidad extrema que sacudió a los mercados en la primera semana de agosto ha reajustado muchos pares de divisas consecuencia de ope...
  • 29/07/24

    Una carga tremenda

    La fuerte depreciación del dólar que promueven los candidatos republicanos a la presidencia y a la vicepresidencia de Estados Unidos no es consistente...
  • 24/07/24

    Cosas que hay que saber

    Desde 2010 cambiaron en Estados Unidos las condic iones en las que los aspirantes a cualquier puesto de representación pueden financiar sus campañas ....
  • 17/07/24

    Importante amenaza

    El dólar sde debilita porque los mercados están incorporando la posibiidad de que la Reserva Federal confirme este mes el recorte de tipos que efectua...
  • 08/07/24

    Los radicales

    Una larga secuencia de procesos electorales, previstos e imprevistos, está dando un carácter singular a 2024. Hasta la fecha, están siendo relativamen...
  • 25/06/24

    La falla fundacional

    Si algo puede ponerse a prueba en los próximos días es hasta que punto Francia ha venido contando con el "privilegio exorbitante" de ser drmasiado gra...
  • 18/06/24

    Primeras facturas

    Estamos ante la primera e inesperada consecuencia del resultado de las elecciones europeas. Confiemos en que lo que hayamos de vivir en las dos próxim...
  • 11/06/24

    Entre brasas y rescoldos

    Corresponde aventurar sobre lo que viene, y esta semana es la Reserva Federal, pero también lo que nos deja la semana anterior: interpretar al BCE y l...
  • 04/06/24

    Más allá del jueves

    El jueves llega el primer recorte en la eurozona, el julio habrá pausa, y en septiembre, de nuevo recorte. Si no fuese así, el riesgo de que algo se r...
  • 31/05/24

    Alejarse del ruido

    El hecho de que la economía norteamericana esté ofreciendo síntomas incipientes de moderación del crecimiento está dando entrada de nuevo a los teóric...
  • 21/05/24

    ¿El mundo en guerra?

    El creciente nivel de deuda no es solo un dato financiero sino un elemento crucial que afecta a la estabilidad al tiempo que condiciona las decisiones...
  • 14/05/24

    Peor no estamos

    La economía mundial está saliendo de un periodo difícil y en mejor posición de lo que nadie esperaba, Sin embargo, la gente ve amenazas a largo plazo,...
  • 13/05/24

    Algo pasa...

    Un dólar fuerte crea problemas en todas partes y cada país se va zafando como puede. Japón interviene, China cambia su política y Europa se declara no...
  • 02/05/24

    ¿Crisis de divisas?

    La espera que pueden permitirse los norteamericanos resulta ser un creciente quebradero de cabeza para otros. Aumenta el riesgo de inestabilidad entre...
  • 23/04/24

    Geointerés y conspiración

    Mientras en Washington se conspira, el peso mexicano es un buen ejemplo de cómo una generosa remuneración y un favorable entorno político sirven para ...
  • 16/04/24

    Pasa tú primero

    El Banco Central Europeo se ha puesto la venda tras el último IPC norteamericano y los mercados han entendido el mensaje: no hay más remedio que ir po...
  • 08/04/24

    Sin amenaza... aparente

    Mirando en retrospectiva, la sincronización monetaria dejó la temida guerra de divisas inversa en algo modesto. También los primeros pasos de la actua...
  • 25/03/24

    No se fíe del enredo

    ¿Ha ahabido algún día en el que haya querido volver a meter a ese genio en la botella? "Por supuesto", respondió el presidente de la Reserva Federal n...
  • 22/03/24

    Mejor ni pensarlo

    Publicaba Financial Times estos días en abierto, un muy interesante trabajo interactivo donde mostraba el cambio de inflación y tipos de interés en pr...
  • 15/03/24

    Miedo a ser el primero

    La rebaja de tipos se retrasa al verano. Sobre si se acierta o no puede opinarse, pero Europa tiene problemas más allá de los precios y la política pa...
  • 08/03/24

    Las 'dos sesiones'

    Los estrategas del Banco Popular de China se centran, en las dos jornadas previas a las denominadas "dos sesiones" que se inician esta semana, en dar ...
  • 26/02/24

    Policrisis, ¿qué policrisis?

    El año sólo acaba de empezar, pero a pesar de contratiempos y amenazas, resiste bien estas siete semanas. De acuerdo, es poco, pero destacable, sobre ...
  • 19/02/24

    Estábamos ante un espejismo

    Es ahora, después de trece meses de curva de rendimientos nominales con pendiente negativa y sin recesión, cuando la pendiente de la curva merece aten...
  • 07/02/24

    Jugando a ser exquisitos

    Entre lo que parece y lo que es, una compleja relacion para buscar el equilibrio entre el crecimiento economico y los desafíos políticos. El sentimien...
  • 24/01/24

    Como la rana

    Acostumbrados a dominar la función de demanda, la inestabilidad de la de oferta y la escasa capacidad para su control hará muy difícil navegar las agu...
  • 17/01/24

    Súper ciclo

    Según los datos del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos, hay más de 183 conflictos militares en curso en el mundo, la cifra más alta desd...
  • 09/01/24

    Aterriza como puedas

    En las cuatro últimas décadas, y con excepción de mediados los años noventa, cada vez aue el término aterrizaje suave fue acuñado de forma intensa, po...
  • 11/12/23

    No se fíe

    Aunque aparenta que van despejando incógnitas y los mercados muestras convicciones cada vez sólidas, pero si vamos más allá de esta primera capa lo qu...
  • 05/12/23

    ¿No será por el euro?

    ¿Por qué siendo tan diferentes las condiciones de crecimiento, de origen y de evolución de la inflación, incluso de orientación fiscal, aparenta bel B...
  • 28/11/23

    ¿Usted qué cree?

    Tribunales, sentencias, condenas, cambios de opinión... No , no se trata de polítca, se trata de los mercados de divisas y de los que intervienen dn é...
  • 13/11/23

    Sin tregua

    La presidena del Banco Central Eropeo dice que harán falta más que los dos próximos trimestres para que se empiecen a recortar los tipos de interés. M...
  • 30/10/23

    ¡Ánimo, que tu puedes!

    Parece llegado el momento de que los dos grandes bancos centrales se aparten por un tiempo, En el caso del Banco Central Europeo aparenta aberse apart...
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