José Manuel Pazos

    130 artículos
  • ¿Se equivocan de nuevo? | 30/01/23
    Los bancos centrales de Estados Unidos y de la Eurozona erraron en interpretar la evolución de la inflación hace seis meses, volverán a elevar los tip...
  • Ya están aquí... | 23/01/23
    La serie reciente de datos que hemos conocido apunta a que la Reserva Federal va a detenerse en su subida de tipos después de la próxima reunión que t...
  • Inflación, empleo y dólar | 17/01/23
    Parece que fue hace mucho, pero no. La preocupación estuvo, durante muchos años, en el riesgo de deflación. Conforme aumentaba el nivel de deuda ...
  • Alineados unos y otros no | 10/01/23
    Cuando el BCE publicó en diciembre sus expectativas de inflación para 2023, que cifró en una media anual del 6,3%, en su pronóstico consideraba un pre...
  • Sesgos y sorpresas | 19/12/22
    Después de la última dosis de alzas de tipos despachada por los bancos centrales, discursos y proyecciones incluidas, unos escenarios pierden puntos y...
  • Difícil por insensato | 15/12/22
    Las piezas que se nos sirven para configurar el puzle empiezan a ser más difíciles de encajar. Es lo propio de la fase final del montaje. Nos han indu...
  • Bendición y maldición | 06/12/22
    “No queremos ajustar demasiado porque recortar las tasas no es algo que queramos hacer pronto”. Así se pronunciaba el presidente de la Reserva Federal...
  • Una crisis de paso lento | 29/11/22
    Hay evidencias de que la situación no evoluciona a mejor, y es que los precios continúan subiendo, y aunque lo harán a un ritmo cada vez más moderado,...
  • No Way | 14/11/22
    Sin duda la gran noticia en los mercados es del retroceso de la tasa interanual de inflación de octubre en EEUU. La respuesta ha sido tan amplia como ...
  • Inesperadas consecuencias | 08/11/22
    Conforme nos vamos acercando a la parte final de la actual fase en la política monetaria, y una vez que se da por asentado que los bancos centrales ha...
  • La fontanería | 25/10/22
    Esta semana el BCE volverá a subir los tipos en 75 pb, otro paso más para llegar en diciembre a territorio "neutral" con un tipo de depósito del 2 %. ...
  • ¿Será suficiente? | 18/10/22
    No hay duda de que la inflación sigue obstinadamente alta en EE.UU. con una tasa subyacente del 6.9% de promedio en los seis últimos meses y solo algo...
  • Ante el riesgo de incendio | 11/10/22
    Que la OPEP haya decido recortar su oferta en 2 Mill de barriles (se producen diariamente 100 Mill), es una mala noticia para los precios cuando el mu...
  • Sin coordinación a la vista | 06/10/22
    La amenaza de uso de armas no convencionales en Ucrania ya salta a los análisis de los medios económicos, todavía a nivel de hipótesis y sin entrar en...
  • Una crisis total | 27/09/22
    Reino Unido se aventura en una arriesgada apuesta de incierta salida. La presentación de un presupuesto extraordinario la semana pasada propició una n...
  • Comunismo monetario | 12/09/22
    No se puede decir que al euro le vayan bien las cosas. Cualquiera que tenga que comprar diariamente divisa, casi cualquier divisa, se acordará de los ...
  • Atravesar la tormenta | 06/09/22
    Australia, Brasil, Reino Unido, India, Nueva Zelanda y Noruega. Todos ellos han subido tipos en agosto en 50 pb. México e Israel en 75 pb. Al margen d...
  • A golpes con la inflación | 27/07/22
    Cuando tienes que llegar a un acuerdo entre 19, y además presumes de que lo que allí se adopta es unánime; o se da una alineación de astros, cosa rara...
  • 60-20-20 | 18/07/22
    Otra semana más, y ya va la tercera, de fuerte apreciación del dólar. El USD Index, en el que el euro pesa un 58%, empieza a dibujar tras el 4% de sub...
  • Una eternidad | 13/07/22
    La ruptura de la paridad en la relación del euro con el dólar tiene más valor simbólico que económico, pero la apreciación del dólar es un factor dese...
  • Ni pánico, ni wishful thinking | 07/07/22
    Siempre se busca donde hay algo de luz. Buscar donde no la hay, es perder el tiempo. Imaginemos los escenarios extremos y elijamos el nuestro. Será al...
  • Nada de cantar victoria | 21/06/22
    El BCE no tiene un extraordinario desempeño en cuanto a la eficacia de su comunicación. Esto se pone de manifiesto más intensamente en periodos de agi...
  • Promete caldeado | 13/06/22
    Continua el desafío de los precios allá donde se mire. Se confiaba en que la inflación en EE.UU. en mayo se moderase, pero un 1% en la tasa mensual, c...
  • Está para eso | 10/06/22
    La presentación ante el Congreso del informe anual sobre la economía española del gobernador del Banco de España ha generado un fuerte debate político...
  • ¿A que no imaginaba otra cosa? | 30/05/22
    No sé si sabe que hay un apartado de la ciencia económica y la empresa que es, muy singularmente, complejo de analizar: la energía eléctrica. Desconoz...
  • Nada en lo que confiar | 24/05/22
    Temor a un error de la Reserva Federal, temor a que los tipos suban demasiado rápido, temor a que la inflación contraiga el gasto, temor por los resul...
  • El EUR/USD y la paridad | 17/05/22
    "Si se hace un análisis retrospectivo, hubiese sido mejor subir los tipos antes”. Esta sentencia es del presidente de la Reserva Federal en una entrev...
  • Fin de fiesta | 09/05/22
    De acuerdo con lo anunciado por la Reserva Federal el 4 de mayo, cuando elevó los tipos en 50 pb -el primer aumento de este tamaño desde el año 2000- ...
  • Es por prevención | 04/05/22
    Si los gobiernos no afrontan que llega el tiempo del sacrificio y que no estamos en el escenario de 2020, el ajuste fiscal, se hará más tarde, pero ha...
  • Mejor en julio | 26/04/22
    Van emergiendo los halcones en el BCE. Muy a pesar de su presidenta, que se ve obligada a contrarrestarles diciendo que no tiene sentido “estar obsesi...
  • Se puede, pero no se debe | 21/04/22
    Más allá de las incógnitas conocidas que solo puede despejar en parte el final de la guerra, no se debe, y sin embargo se está dando por hecho, la vic...
  • Una advertencia | 11/04/22
    La inversión de la curva del rendimientos del Tesoro norteamericano, que ya se da, podría interpretarse como muestra del temor emergente a una recesió...
  • Suiza no somos | 04/04/22
    Acaban de publicarse los PMI (Purchasing Managers Index / Índice de Gestión de Compras) de la eurozona de marzo. Todavía bastante por encima de 50 cuy...
  • En tiempo de conflicto | 29/03/22
    Veremos hasta qué punto, y durante cuánto tiempo, los mercados consideran que se mantiene la independencia de los bancos centrales respecto al poder p...
  • De ahí no escapa nadie | 22/03/22
    Los que estén más vinculados al mundo de las materias primas habrán seguido con atención la crisis que está viviendo el LME a consecuencia de lo ocurr...
  • Incautación | 14/03/22
    Extraña que el dólar, que es la moneda refugio, se haya apreciado tan poco tanto durante la pandemia como ahora con la guerra de Ucrania
  • La guerra indirecta | 08/03/22
    El mercado asume que el conflicto puede prolongarse entre 3 y 6 meses, con la consecuencia de reducir el crecimiento, retrasar la moderación de la inf...
  • Mantenga su plan | 01/03/22
  • Recesión | 21/02/22
    En periodo de descuento para la primera subida de tipos de interés en EE.UU. en este ciclo, los mercados apenas acaban de empezar a incorporar la cris...
  • El partido hay que jugarlo | 07/02/22
    El BCE ha generado un cambio de expectativas. La repercusión ha sido general en los precios de todos los activos directamente implicados. Es conocido....
  • Cuestión de expectativas | 19/01/22
    Si las tasas intermensuales de inflación se moderan, lasinteranuales irán en progresivo descenso y los precios irán perdiendo protagonismo económico
  • Desde el inframundo | 13/01/22
    Entre los motivos más sólidos que pueden enumerarse para que una divisa se aprecie, de un modo más o menos consistente, es muy poco probable que se me...
  • Emergiendo entre el polvo | 22/12/21
    En el mercado de divisas, el dólar se revela como el gran beneficiado, mientras que los títulos de renta variable más cercanos a la industria y el con...
  • Vientos del Este | 15/12/21
    La UE tiene en Rusia su fuente de energía primaria. Importa con ese origen más del 40% del gas, el 30% del petroleo, y el 25% del carbón que consume
  • Mientras dure… | 30/11/21
  • Un dilema diabólico | 26/11/21
    Te ves impelido a responder a la inflación, sin una gran convicción, y por lo tanto manteniéndote por detrás, sabiendo que con ello no resuelves el pr...
  • Solo para expertos | 16/11/21
    En el mes de septiembre, George Soros publicaba un artículo de opinión en WSJ para advertir de los riesgos regulatorios de la inversión en China. Afir...
  • Cabe todo | 08/11/21
  • Periodo de carencia | 25/10/21
    Aunque no es lo que nos gustaría leer, continúan en aumento las dudas respecto a la inflación y el grado de su control efectivo de los bancos centrale...
  • Desconcierto | 18/10/21
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