ECONOMIA

Ampliado el techo de deuda, el Tesoro norreamericano tendrá que recuperar su saldo de caja. Repuntará los tipos de largo plazo y no le gustará a la Bolsa, Se acentúa la reducción de liquidez.

Las recesiones modernas normalmente arraigadas en un profundo desequilibrio financiero macroeconómico suelen causar daños significativos. Afortunadamente, la próxima aparenta ser diferente. Existe un amplio consenso respecto a que el mundo ha de enfrentar una recesión. No se trata tanto de si se produce o no, como de situarla en el tiempo. Aunque se lleva anunciando mucho, los datos se resisten a dar la razón a los economistas, que no por ello abandonan su pronóstico.

Ya tenemos la resolución de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo de mayo. Los norteamericanos, que van por delante, empoiezan a arriesgar, mientras que los europeos esperan. Ahora vienen semanas de tránsito, pero no confie en oír hablar de recortes.

La demoscopia es la base de la sociología que mediante encuestas estudia las orientaciones de la opinión pública. Tiene su parte más conocida en la política, pero tmbién tiene su versión económica, y ¡ojo!, porque puede estar confundiéndonos.

Además de las elecciones regionales y municipales españolas, otros dos importantes procesos electorales tendrán lugar en mayo. Turquía celebra presidenciales y parlamentarias y Grecia legislativas. En ningún caso el resultado está claro, pero ambas tendrán consecuencias que hay que considerar.

El ajuste monetario no genera impactos inmediato y podemos estar ante un error de cálculo de economistas y mercados. Nos irán mejor si las economías se debilitan ahora. Lo destacaba The Economist la semana pasada. Los tipos de interés en las 58 economías que representan el 90% del PIB mundial estaban de promedio en el primer trimestre de 2021 en el 2,6%. En el último de 2022 habían saltado hasta el 7,1%. Su nivel de deuda había pasado a representar el 342% de su PIB desde el 320% antes de la pandemia.

El arranque del año ha venido dominado por el optimismo sobre la evolución de los precios y por las mejoras de las expectativas de crecimiento, Sn embargo, los mercado se encuentran ahora en un periodo de ajustes de esas expectativas. Y así lo están reflejando las cotizaciones. Veamos hasta donde puede durar este ajuste.